Рынок ценных бумаг и биржевое дело

Рефераты, курсовые, дипломные, контрольные (предпросмотр)

Тип: Курс лекций. Файл: Word (.doc) в архиве zip. Категория: Финансы
Адрес этого реферата http://referat-kursovaya.repetitor.info/?essayId=15360 или
Загрузить
В режиме предпросмотра не отображаются таблицы, графики и иллюстрации. Для получения полной версии нажмите кнопку «Загрузить». Рефераты, контрольные, дипломные, курсовые работы предоставляются в ознакомительных целях, не для плагиата.
Страница 1 из 27 [Всего 27 записей]1 2 3 4 5 » ... Последняя »

Курс "Рынок ценных бумаг и биржевое дело" является базисным по отношению к остальным курсам, посвященным этому рынку. Отсюда вытекает целый ряд специфических особенностей, связанных с его изучением. С одной стороны, базисность курса предполагает определение самых основных и простых понятий. С другой стороны, логично предположить, что взявшийся за изучение данного курса уже владеет азами экономической науки, в т.ч. и терминологией. Действительно, трудно предположить, что кто - то изучил экономическую теорию ( политическую экономию ) и не встретился с такими понятиями как "акционерный капитал", "биржа" и т.п. Кроме того, всякое изучение специальных дисциплин - а данный курс является, безусловно, специальным, предполагает определенный самостоятельный поиск. Поэтому определенные терминологические, языковые, если угодно даже слэнговые трудности преодолевать неизбежно придется самостоятельно, хотя, конечно, не без нашей помощи и поддержки.

Первый вопрос, который неизбежно должен быть поставлен - вопрос о рамках курса. Рынок ценных бумаг отнюдь не существует в некоем безвоздушном пространстве и, следовательно, активно соприкасается с банковским делом, маркетингом, бухгалтерским учетом и целым рядом других специальных дисциплин. В этих условиях цель изучения данного предмета, понять - что представляют из себя ценные бумаги, какое место они занимают в национальной экономики и каким основным законам ( разумеется, кроме общих политэкономических ) рынок ценных бумаг подчиняется.

Очертив таким образом рамки изучаемого предмета, постараемся ответить на первый и самый очевидный вопрос - что такое ценная бумага? Иными словами, дадим ее определение. Разумеется, любая попытка дать определение какому - либо абстрактному понятию - дело неблагодарное и мы должны понимать, что какое бы определение мы не дали, оно неизбежно будет страдать определенной неполнотой. Поэтому рассмотрим несколько определений, данных известными исследователями рынка ценных бумаг.

Профессор М.М. Агарков в двадцатые годы нашего столетия определял ценные бумаги как "документы, для осуществления прав по которым необходимо их предъявление". Однако сегодня это определение во - первых, слишком бы расширило количество сущностей, рассматриваемых нами как ценные бумаги ( сам М.М. Агарков относил к ним акции, облигации, вексель, чек, вкладные документы кредитных учреждений, банковские билеты, коносамент, складочное свидетельство и т.д., т.е. многое из того, что сегодня ценными бумагами не считается ), а во - вторых сделало бы затруднительным четко подвести под данное определение такие современные продукты как безбумажные фондовые ценности и в некоторой степени производные ценные бумаги.

М.Ю. Алексеев, автор первого наиболее полного и популярного исследования рынка ценных бумаг современной России определяет ценную бумагу как "документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли - продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала." Определение весьма четкое, однако и здесь, если мы будем применять к рассматриваемому предмету все перечисленные критерии, мы рискуем не признать ценной бумагой то, что ею безусловно является и, напротив, признавая достаточным только один критерий, мы отнесем к ценным бумагам ряд иных документов.

Я.М. Миркин, заведующий кафедрой "Ценные бумаги и биржевое дело" Финансовой Академии при Правительстве России определяет ценные бумаги как "права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму". Однако общность такого определения вынуждает тут же давать дополнительные пояснения о том, что ценные бумаги должны отвечать следующим терминам:

- обращаемость;

- доступность для гражданского оборота;

- стандартность и серийность;

- документарность:

- регулируемость и признание государством;

- рыночность;

- ликвидность;

- риск.[БЧ1]

Финансово - кредитный словарь ( статьи которого написаны еще до рыночных реформ ) дает два определения ценных бумаг: 1). "свидетельство об участии в капитале акционерного общества или предоставления займа; долгосрочные обязательства эмитентов выплачивать их владельцам доходы в виде дивидендов или процентов" 2). "денежные и товарные документы, объединяемые общим для них признаком - необходимостью предъявление для реализации выраженных в них имущественных прав". Уже само по себе наличие множественности определений говорит само за себя.

В чем же проблема? Очевидно в том, что меняющаяся действительность превращает различные инструменты в ценные бумаги и обратно. Таким образом, оговорившись общим политэкономическим заявлением о том, что рынок ценных бумаг наряду с рынком кредитных ресурсов является частью финансового рынка мы можем сказать, что ценной бумагой является то, что признается таковым законодательством страны, в которой она так или иначе функционирует. Дав такое определение мы, во - первых, избежим временной и страновой путаницы и во - вторых застрахуем себя от того, что изменившееся законодательство сведет на нет нашу попытку составить незыблемый перечень ценных бумаг[БЧ2].

Однако дав такое определение мы вовсе не гарантируем себя от неопределенности, причем не гарантируем ровно в той степени, в которой не определено национальное законодательство, взятое нами в данный момент за базу анализа. Особенно это характерно для современной России. Определение ценным бумагам дают два основных акта - Гражданский Кодекс и Закон о рынке ценных бумаг ( и это не считая множества нормативных актов, часто выходящих за рамки этих определений, но играющих в реальных операциях на рынке ключевое значение ).

Гражданский кодекс в качестве ценной бумаги определяет "документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении", т.е. законодатель явно склоняется к точке зрения, выраженной в определении М.М. Агаркова. Кодекс перечисляет различные виды ценных бумаг. Это: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Т.е. и наше определение также находит отражение.

А вот Закон о рынке ценных бумаг, не смотря на свое название, ничего не говорит непосредственно о ценных бумагах, определяя только эмиссионную ценную бумагу. Сам термин "эмиссионная ценная бумага" по сути своей нелеп. Действительно, эмиссия это "выпуск", значит "эмиссионная ценная бумага" по другому звучит "выпущенная ценная бумага". Рассуждая "от противного" можно предположить, что разработчики данного закона предусмотрели возможность существования "не выпущенных ценных бумаг". Простая человеческая логика подсказывает что "не выпущенной" может быть либо самопроизвольно зародившаяся ( как, например, разум в человеке ) бумага или вообще бумага, пребывавшая вечно от начала времен - но тут мы уже и вовсе попадаем в область трансцендентного, поскольку современная наука полагает, что даже существование нашей вселенной конечно.

Тем не менее, перефразируя древних римлян можно сказать, что "закон нелеп, но он закон", а значит представляет интерес не только как объект теоретического разбора, но и как руководство к действию. Итак, согласно федеральному закону "О рынке ценных бумаг" эмиссионной ценной бумагой является любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

* закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

* размещается выпусками;

RSSСтраница 1 из 27 [Всего 27 записей]1 2 3 4 5 » ... Последняя »


При любом использовании материалов сайта обязательна гиперссылка на сайт «Репетитор».
Разработка и Дизайн компании Awelan
www.megastock.ru
Проверить аттестат