Приватизация: итоги 2001 года и новые подходы

Рефераты, курсовые, дипломные, контрольные (предпросмотр)

Тип: Реферат. Файл: Word (.doc) в архиве zip. Категория: Экономика
Адрес этого реферата http://referat-kursovaya.repetitor.info/?essayId=19484 или
Загрузить
В режиме предпросмотра не отображаются таблицы, графики и иллюстрации. Для получения полной версии нажмите кнопку «Загрузить». Рефераты, контрольные, дипломные, курсовые работы предоставляются в ознакомительных целях, не для плагиата.
Страница 1 из 3 [Всего 3 записей]1 2 3 »

Минимальные поступления от продажи государственной собственности в 2001 году, которые с 1999 года не входят в доходную часть федерального бюджета, должны были составить около 18 млрд. рублей. Согласно федеральному закону № 150-ФЗ "О федеральном бюджете на 2001 год" (ст. 24), доходы от имущества, находящегося в государственной собственности, или от деятельности, должны составить в 2001 году 26,8 млрд. рублей, в том числе дивиденды по акциям - 2 млрд., доходы от сдачи имущества в аренду - 5,6 млрд., платежи (доходы) от госпредприятий - 9,4 млрд. Последняя строка прежде всего относится не к прибыли ГУП, а к деятельности СП "Вьетсовпетро".

Проблема формирования списка предприятий, подлежащих приватизации в 2001 году, была осложнена, помимо ежегодных конфликтов касательно полномочий правительства и пообъектного состава, статьей 100 закона о федеральном бюджете на 2001 год. Согласно этой норме, до вступления в силу федерального закона о государственной программе приватизации не подлежат продаже в 2001 году акции тех АО, у которых балансовая стоимость основных фондов (по консолидированному балансу с активами дочерних и зависимых обществ) превышает на 1 января 2000 года 50 млн. МРОТ. Всего предполагалось выставить на продажу в 2001 году около 700 пакетов акций.

Традиционная бюджетная ориентация приватизационного процесса, как и в прошлые годы, обусловила сезонный характер основных поступлений от приватизационных сделок 2001 года. В 1-м квартале 2001 совокупные поступления составили 5,11 млрд. рублей (на 1/3 выше намеченного), однако лишь 1/7 часть этой суммы поступила от продажи имущества. За 10 месяцев 2001 года совокупные поступления составили 28,5 млрд. рублей, в том числе продажа имущества и пакетов акций - 8,4 млрд. рублей ( но с учетом продаж в субъектах РФ), 3,9 млрд. - аренда, 4,1 млрд. - дивиденды, 12 млрд. - доход на долю РФ в СП "Вьетсовпетро". К середине декабря 2001 года доходы от приватизации составили лишь 9,3 млрд. рублей, или половину запланированной на 2001 год суммы. Основные "бюджетообразующие" сделки по приватизации пришлись, как обычно, на конец года.

После нескольких лет вялотекущих обсуждений в 2001 году началась приватизация старейшей и одной из крупнейших страховых компаний России ОАО "Росгосстрах". Еще в 1996 году широко критиковался план продажи контрольного пакета ОАО высшему руководству компании. В настоящее время ОАО имеет 80 дочерних страховых компаний и 2500 филиалов, лицензии на 69 видов страхования и активы 850 млн. руб. по состоянию на 1 апреля 2001 года. Хотя приватизационная стратегия несколько раз менялась, став, вместе с информационной закрытостью ОАО и проблемами управляемости региональной сетью, негативным фактором для инвесторов, в 2001 на продажу было выставлено 50 % минус 1 акция в три приема.

В итоге в сентябре 2001 года инвестиционная компания "Тройка-Диалог", вероятно представляющая интересы консорциума инвесторов, приобрела на аукционе 9 % акций ОАО (201 млн. руб. при стартовой цене 153 млн. руб.), 22 декабря - 39 % акций (1,03 млрд. руб. при стартовой цене 1 млрд.), 25 декабря - 1 % акций (25,003 млн. руб. при стартовой цене 25 млн. руб.). Очевидно падение доходов бюджета против стартовой цены с каждым новым аукционом. Для покупки акций "Тройке" был предоставлен технический кредит под залог акций ОАО. В перспективе предполагается доведение пакета акций в собственности консорциума до контрольного и вывод акций ОАО на уровень "голубых фишек". Неясность с участниками консорциума не позволяет пока однозначно говорить о целях покупки - стратегическое вложение или портфельные инвестиции с целью перепродажи после повышения капитализации.

Большинство крупных приватизационных сделок, как состоявшихся в 2001 году, так и перенесенных на 2002 год, в качестве важного компонента включают проблемы корпоративного контроля и управления.

Фактически завершена приватизация алюминиевой отраслей. В августе 2001 года РФФИ продал 14 % акций Новокузнецкого алюминиевого завода, приобретенные "Русским алюминием" за 6,02 млн. долл. Сделка, как и любая аналогичная с остаточным пакетом, стала возможной только после приобретения "Русским алюминием" 66 % акций завода. Полученный квалифицированный контроль позволяет игнорировать оставшихся миноритариев (особенно после решения ВАС в октябре 2001 г. - см. раздел о корпоративном управлении), но остаются проблемы с "чужими" кредиторами (контролирующими до 50 % задолженности завода) и прежними владельцами (зарубежные иски о компенсации в 3 млрд. долл. за лжебанкротство НкАЗа структурами "Русского алюминия").

Продажа акций холдинга "Кузбассуголь" (3-я компания по добыче, 17 шахт, 3 обогатительных фабрики, 62 вспомогательных производства) стала крупнейшей сделкой 2001 года. 79,73 % акций были предложены двумя лотами (39,73 % и 40 %) на спецаукционы, затрудняя тем самым возможность единовременной консолидации контроля. При этом заявки на участие во втором аукционе необходимо было представить до подведения итогов первого аукциона. По итогам аукционов доход составил около 5,2 млрд. рублей. В данном конкретном случае игра Минимущества на интересах претендентов дала, безусловно, положительные результаты для бюджета.

Борьба за акции холдинга развернулась уже на стадии обсуждения условий. В начале 2001 года прямая продажа пакета акций Кемеровской области углетрейдеру "Белон" позволяла заранее прогнозировать итоги сделки в пользу участников "Русской стали" ("Евразхолдинг" и Новолипецкий металлургический комбинат - НЛМК). Тем не менее к лету альянсу Магнитогорского металлургического комбината (ММК) и "Северстали" удалось добиться конкурсности, предполагающей победу с наивысшей ценой. После утверждения условий сделки в июне 2001 года отмечены также попытки вывода активов из состава холдинга посредством процедур банкротства. Вместе с тем и правила аукционов, и итоговый расклад сил только обострили корпоративную борьбу, придав ей, по всей видимости, затяжной характер. С учетом уже имевшихся акций 52 % акций холдинга получил альянс ММК и "Северстали", 44 % - альянс "Евразхолдинга", НЛМК и углетрейдера "Белон" (видимо, аффилированного с НЛМК)). В планы контролирующего альянса, который приложил максимальные усилия для достижения сырьевой автономии и безопасности посредством покупки холдинга, входит создание общей управляющей компании. Конкурентам, в свою очередь, помимо 44 % акций холдинга, принадлежат контрольные и блокирующие пакеты в ряде дочерних компаний холдинга. В совете директоров каждому альянсу принадлежит по 5 мест, 11-е закреплено за Минэнерго РФ как представителем государства по управлению "золотой акцией". Действовавший по состоянию на декабрь 2001 года гендиректор назначил на ключевые посты представителей первого альянса. Администрация Кемеровской области, поддерживающая второй альянс, обратилась в Минимущество РФ с просьбой о делегировании ей права "золотой акции". Первым следствием конфронтации стала серия срывов собраний акционеров и проблема с созывом совета директоров и выборами гендиректора.

Возможная продажа в 2002 году 38,41 % акций холдинга "Воркутауголь" завершит приватизацию и угольной отрасли в России. Основным претендентом может стать "Северсталь", крупнейший потребитель продукции холдинга и владелец 15 % акций, однако возможно повторение сценария с "Кузбассуглем".

Пакеты акций "Славнефть" (19,68 %) , Восточной нефтяной компании - ВНК (36,817 %) и "Связьинвест" (25 % - 2 акции) уже несколько лет входят в списки потенциальных объектов приватизации, сделка по которым откладывается на следующий год. Дальнейшая приватизация холдинга "Связьинвест" возможна лишь после реструктуризации холдинга и предпродажной подготовки.

Согласно одобренной правительством 2 августа 2001 года программе приватизации на 2002 год, продажа акций "Славнефти" перенесена на 2002 год (с сохранением контрольного пакета в госсобственности). Борьба за выставляемый на продажу пакет началась уже в 2001 году. Во-первых, по иску немецкого банка Ost-West Handelsbank AG уже в августе 2001 года наложен арест на имущество "Славнефти" на сумму 2,6 млн. долл. Иск связан с отказом "Славнефти" погасить банку кредит своей дочерней компании, по которому холдинг выступал гарантом. Интересно, что контрольный пакет акций немецкого банка принадлежит Банку России. Следствием может быть либо снижение стартовой цены, либо перенос сроков приватизации. Во-вторых, решение правительства о продаже пакета акций холдинга автоматически снимает вопрос о переходе холдинга на единую акцию, который мог бы завершиться не ранее 2003 года и привести, по оценкам, к 3-4-кратному росту капитализации. Видимо, это выгодно как правительству (ускорение продажи в условиях неопределенной ценовой конъюнктуры на нефть), так и менеджменту холдинга. В последнем случае речь идет о борьбе менеджмента холдинга с ТНК за контроль в "Славнефти". Переход на единую акцию позволил бы ТНК (с учетом имеющейся доли в холдинге 12,5 % плюс блокирующие пакеты в 2 дочерних компаниях) бесплатно получить 33 % акций объединенной компании и затем докупить акции объединенной компании при приватизации до контрольного пакета. Очевидно, что в объединенной компании снизилась бы и доля государства.

RSSСтраница 1 из 3 [Всего 3 записей]1 2 3 »


При любом использовании материалов сайта обязательна гиперссылка на сайт «Репетитор».
Разработка и Дизайн компании Awelan
www.megastock.ru
Проверить аттестат